Els últims dies estan sent d’infart en les gestores, fons i bancs d’inversió dedicats a preparar i executar operacions corporatives. Diverses firmes i banquers consultats per La Vanguardia expliquen el panorama: trucades de clients, comissions perdudes després que es cancel·lessin adquisicions d’empreses, tancament total de les sortides a la borsa i carpetada a operacions transfrontereres amb mesos de feina al darrere.
“Les sortides a la borsa funcionen amb oportunitats i ara tot s’ha parat”, indica un responsable de fusions i adquisicions. És un revés per al pla de Blackstone de col·locar Cirsa al parquet i deixa a la via morta altres projectes. Els índexs de volatilitat s’han duplicat i converteixen en temerari qualsevol salt al parquet.
L’operació del moment és l’opa del BBVA pel Sabadell i ahir el mercat no li va treure ull. Una firma amb oficines a Madrid comenta que durant el matí un fons i un banc d’inversió de Londres van rescindir contractes de seguiment de l’opa amb la idea que no prosperarà. A més, les caigudes del banc català van obrir bretxa respecte a les del BBVA, que té més exposició a Mèxic i a priori hauria de retrocedir amb més força. Una de les interpretacions va ser que el mercat comença a pensar que l’operació està en risc. El mateix BBVA insisteix que l’opa és el que sosté l’acció del Sabadell, que cauria amb força en cas de fracàs. Mentrestant, el Sabadell aprofita els últims dies per accelerar en el seu pla de recompra d’accions. Ja ha completat el 27% del total.
En l’àmbit de les fusions i adquisicions, el mercat també ha posat fre. “Les operacions triguen molt a cuinar-se, així doncs, ara hem recomanat esperar”, diuen des d’una gestora. Les valoracions de les empreses prenen com a referència els competidors cotitzats a la borsa, i és difícil que aquests dies hi hagi acord sobre el preu.
Una font assegura que la incertesa es concentra en les grans operacions, davant el middle market . No són només les caigudes a la borsa, també els aranzels obliguen a reformular els plans de negoci d’empreses a la venda.
El desgavell borsari arriba en un moment delicat per als fons de capital risc, que han de tornar els diners als inversors i tenen pressa per sortir d’empreses com Naturgy, Talgo o eDreams.
El panorama el completen les anomenades operacions crossborder . Trump, a diferència de Biden, ha preferit castigar abans que incentivar, i hi ha inversors espanyols que ara estan fins i tot revisant projectes d’implantació industrial als Estats Units, comenten les fonts.
