Powell obre la porta que la Fed retalli els tipus d'interès per “el canvi dels riscos”

En joc hi havia la resposta a la qüestió sí o no a la retallada dels tipus d'interès? Totes les mirades van recaure sobre Jerome Powell, president de la Reserva Federal (Fed) en el seu discurs de Jackson Hole (Wyoming), sota la pressió de l'evolució econòmica i per l'assetjament constant de Donald Trump perquè promogui la tisorada del preu del diner.

En el seu discurs de 21 minuts, Powell per fi va reobrir la porta a les retallades dels tipus d'interès. Si bé no va marcar un calendari, els analistes van deduir que la pròxima reunió de setembre sembla el moment oportú.

“Amb una política monetària restrictiva, les perspectives de base i l'equilibro canviant de riscos poden justificar un ajust de la nostra postura política”, va subratllar

Aquesta era sens dubte la resposta que volia escoltar Wall Street, Los tres principals índexs es van disparar així que es va conèixer la disposició de Powell a trencar la uniformitat establerta des de gener i marcar el terreny per retallar i fins i tot prosseguir per aquell camí.

El líder del banc central dels Estats Units ho va justificar per “els canvis radicals” en les polítiques fiscals, comercials i d'immigració. Aquests regs econòmics han aguditzat el balanç de la Reserva Federal entre els seus dos objectius, l'ocupació i l'estabilitat de preus.

Mentre que va subratllar que el mercat laboral encara conserva un nivell acceptable i l'economia ha demostrat la seva resiliència, va remarcar tot i això que els perills d'anar a la baixa estan augmentant.

Al seu torn, els aranzels, que ja es comencen a sentir i seran acumulatius, estan causant riscos que pugi la inflació i s'arribi a un escenari d'estagflació, una situació complexa que combina tres factors: un estancament econòmic (baix creixement i alt atur), una inflació alta (augment generalitzat de preus) i un creixent atur.

Amb els tipus d'interès de referència un punt percentual per sota d'on eren quan Powell va intervenir fa un any en aquest simposi, i amb una taxa d'atur encara baixa, “les condicions ens permeten procedir amb cautela en tant considerem la nostra postura”, va afirmar.

El que està en joc és el sentiment a curt termini dels mercats financers, la trajectòria a llarg termini de la política monetària de la Reserva Federal i vestigis no insignificants d'independència quan la institució normalment sacrosanta s'enfronta a una enorme pressió política.

La compareixença de Powell, l'última al conclave anual del banc central que se celebra a Jackson Hole (Wyoming) ja que el seu mandat acaba al maig, es va produir en un moment d'incertesa, sota un atac sense caserna del president Donald Trump, no només retòric en aquesta ocasió, perquè rebaixi els tipus d'interès.

El mandatari dels Estats Units ha flotat la idea de presentar una demanda contra l'economista que ell va elegir en el 2018 per comandar la Fed pel sobre cost de la reforma de l'edifici de la institució.

Però a més, també ha basat que s'actuï penalment contra una de les governadores, Lisa Cook, en general alineada amb les tesis de Powell de veure i esperar que impacto tenen els aranzels dictats per la guerra comercial desfermada per la Casa Blanca.

Si mostrar prova alguna, Bill Pulte, director de l'Agència Federal de Finançament d'Habitatge (FHFA), va difondre a les xarxes socials que Cook havia comès una estafa per frau hipotecari. Trump va recollir el guant immediatament. La governadora va replicar que no pensava cedir a un xantatge injustificat. Trump va insistir aquest divendres: “l'acomiadaré si no presenta la dimissió”.

Powell, que pse al continu setge i els insults que reitera Trump a la mínima ocasió, que veu en ell l'enemic del seu gran projecte econòmic, sempre ha mantingut la calma i fins i tot, sense perdre els papers, es va atrevir a corregir les dades de despesa manipulades que president va treure sobre la reforma al fer una visita conjunta a les obres de les casernes de la Fed.

El màxim dirigent del banc central i els seus col·legues es troben en un veritable laberint. En aquest moment, en espera de la reunió de setembre, afronten la gran aposta en l'economia dels Estats Units. Han de decidir quin dels dos significatius riscos prioritzen, la baixa i estable inflació, ara que repunta, o el mercat laboral, en el qual es detecten signes de debilitat.

La inflació encara és molt alta (2,9%) en relació amb l'objectiu del 2%, mentre tot indica que va per a dalt després dels primers efectes dels gravàmens. La creació d'ocupació també es mostra fràgil quan la creació d'ocupacions pràcticament s'ha frenat aquest estiu.

Segons els experts, si la Fed posa més pes en l'amenaça creixent de la pressió dels preus i manté els tipus d'interès (estan al 4,25%-4,50%), això podria augmentar les probabilitats d'una recessió econòmica. Si en lloc d'aquella decisió acorda apuntalar el mercat laboral reiniciant la retallada dels tipus, aquesta iniciativa tenen tots el números de disparar la inflació després de la gran guerra desfermada en el període postpandèmia.