Carlos Torres (Salamanca, 1966) encara la recta final de l’opa hostil sobre el Banc Sabadell amb el convenciment que aconseguiran l’adhesió de la majoria dels accionistes. Des de la seu del BBVA a Barcelona, repassa els suports.
Inversors
Hem tingut intenses converses amb accionistes, incloent-hi David Martínez”
Com va l’acceptació?
En aquests processos, la informació és incompleta. Tenim informació directa d’accionistes institucionals que ens comuniquen, en una aclaparadora majoria, la seva intenció d’acceptar l’oferta, però les acceptacions formals només les coneixerem quan s’acabi el procés. Els detallistes ja l’estan acceptant. En aquests processos també es produeix una corba accelerada els últims dies i aquest és el patró que veiem. La informació de les accions dipositades en altres bancs també arriba amb retard. El que sabem del cert són les acceptacions de les accions dipositades al BBVA.
I quina és?
Tenim gairebé una tercera part de les acceptacions de les accions dipositades al BBVA i amb un patró d’acceleració.
I això quant representa del capital total del Sabadell?
No sé amb exactitud el percentatge. Deuen ser uns punts percentuals del capital de Sabadell.
A part de l’accionista mexicà David Martínez, que ha dit explícitament que accepta l’opa, hi ha algun inversor institucional més que ja l’hagi acceptada?
Que hi hagi declaracions públiques és extremadament estrany, perquè els inversors no ho volen.
Quin percentatge d’acceptació poden arribar a aconseguir?
És difícil de calcular. Entre el 60% i el 70%, podria ser més o menys això.
Dels institucionals?
No, del total de les accions del Banc Sabadell.
A la seva última entrevista a La Vanguardia va dir que no apujarien el preu i finalment el van apujar un 10%. Això ha restat credibilitat a l’operació?
No crec que ningú es queixi que hàgim millorat l’oferta un 10%. El que vaig comunicar en aquella entrevista és que teníem la possibilitat legal d’apujar el preu, però no teníem la intenció de fer-ho. Hem mantingut un diàleg intens amb inversors durant el període d’acceptació i hem tingut en compte les seves opinions i també les del conseller David Martínez, que també sol·licitava un increment de preu. I això va fer que en la reunió del consell decidíssim augmentar l’oferta.
L’ Associació de Minoritaris del Sabadell sí que es va queixar.
Bé, jo crec que ningú no s’ha de queixar de tenir una millor oferta a sobre de la taula.
Sobre la decisió de l’inversor David Martínez, creu que pot arrossegar altres accionistes?
És una opinió molt qualificada i, per tant, la seva decisió és molt significativa, molt reveladora. Perquè David Martínez és l’accionista individual més important del Banc Sabadell. Coneix bé l’entitat perquè fa més d’una dècada que és al seu consell i coneix el pla que té el Banc Sabadell. I és un professional de la inversió des de ja fa molts anys, amb visió estratègica. La seva opinió és clara respecte a l’atractiu que té el projecte i respecte a l’atractiu financer de l’oferta. I crec que el que és bo per a l’accionista individual més important necessàriament és bo per a tots els accionistes del Sabadell.
Coneix David Martínez?
Jo no he estat amb ell mai. Sí que he tingut alguna conversa fa temps en vídeo.
Sobre l’opa?
Sobre l’opa hem tingut moltes converses, intenses converses, amb molts accionistes, per descomptat, incloent-hi David Martínez, però no pas jo, sinó l’equip.
I de què s’ha parlat?
Del projecte, de l’oferta i del seu atractiu, en la mateixa línia que les reunions que l’equip ha mantingut amb molts altres inversors.
No hi ha hagut cap contraprestació de cap tipus?
Bé, seria una circumstància gravíssima que hi hagués qualsevol contraprestació diferent de la que tenen la resta dels accionistes, perquè la llei ens obligaria a estendre aquesta contraprestació a tots i a més estaríem obligats a comunicar-ho. Crec que això són insinuacions malintencionades que són impossibles.
Han denunciat davant la CNMV conductes inadequades del Sabadell amb clients per dificultar que acudeixin a l’opa.
Són conductes molt serioses, amb conseqüències molt serioses, perquè dificultar que els accionistes puguin disposar del seu patrimoni, de la seva propietat, va en contradicció directa no només de la llei, sinó d’un principi bàsic de funcionament del mercat. I és que el propietari és qui ha de tenir la facilitat de disposar del seu patrimoni. I, efectivament, ens hem trobat amb pràctiques que dificulten que els accionistes del Sabadell puguin acceptar l’oferta d’una manera fàcil.
El Sabadell denuncia una cosa semblant del BBVA i diu que tampoc no es facilita la informació adequada, per exemple, en matèria fiscal.
És claríssima la informació al fullet i queden perfectament plasmats tots els escenaris i les implicacions fiscals. I en qualsevol cas, crec que estem parlant d’una naturalesa diferent.
Si arriben a entre el 30 i 50% del capital del Sabadell, de què depèn que tirin endavant l’opa?
El consell ha manifestat que no en té intenció, i ve recollit al fullet també. Però també ve recollit al fullet que tenim la possibilitat legal de fer-ho i que per prendre la decisió tindrem en compte sobretot les circumstàncies de mercat, els nivells de cotització i el percentatge d’acceptació. No és el mateix un 30% que un 49,9%.
Amb quin percentatge sí que tirarien endavant?
Aquesta és una decisió que prendrà el consell en el seu moment.
Dit d’una altra manera, el banc pot finançar la compra del 69,9% del Sabadell en una segona opa?
Ho pot fer.
Sense posar en risc la rendibilitat, ni el dividend posterior, ni les ràtios de capital?
Ho pot fer. La rendibilitat no es veuria afectada per això. I tenim prou capital.
Hi hauria una ampliació de capital?
No.
Quin preu s’ha fixat com a límit per fer la segona opa?
El preu és el mateix.
Quin?
El preu té a veure amb els nivells de cotització, però el preu de la segona opa és el mateix que el d’aquesta, és el mateix preu, el preu més alt que hàgim pagat durant els 12 mesos precedents. Vull que no en quedi cap dubte.
I no ens pot dir quin és?
Absolutament no.
Val la pena esperar a la segona opa, com aconsella el Sabadell?
No té cap sentit per als accionistes esperar, perquè una segona oferta és incerta. No es produeix si estem per sobre del 50%. Si estem entre el 30% i el 50%, és enterament a voluntat del BBVA, de manera que tens una incertesa gran que potser ja no hi ha més ofertes.
Quin missatge enviaria al president del Sabadell, Josep Oliu, i al conseller delegat, César González-Bueno?
Que acceptin l’oferta, com accionistes que també són, perquè és igualment atractiva per a ells i per als altres.
