L’opa més llarga de la història recent d’ Espanya es tanca amb el BBVA i el Sabadell lluitant per cada acció i amb la mirada posada en una segona opa. El mercat especula que l’opció més probable és que l’acceptació es quedi entre el 30% i el 50%, però fins divendres de la setmana que ve no se sabrà el percentatge final d’acceptació.
A les seus operatives de Sant Cugat del Vallès i Las Tablas a Madrid els equips sumaven suports als Excels. La informació arriba amb fins a dos dies de retard des que es pren la decisió per part de l’inversor propietari. Malgrat que els grans inversors haurien d’haver pres la decisió final a mitjans de setmana, es preveu que algun gran accionista la prengui avui. Per això, la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) va advertir aquesta setmana en un comunicat inèdit que el resultat de l’opa i els criteris per fixar el preu d’una segona opa se sabrien el 17 d’octubre.
Algunes oficines del BBVA seran obertes fins a les 21 hores per acceptar l’opa
Precisament, la segona opa és el que ha marcat la part final del període d’acceptació fonamentalment perquè el Sabadell creu que és una possibilitat que existeix (donen per descartada, tret de sorpresa, una acceptació del 51%) i per al BBVA és un escenari incòmode i, a més, estan convençuts que tindran la majoria.
El mecanisme espanyol, amb una llarga cadena de custodis i subcustodis, fa que ni tan sols el BBVA o la CNMV disposin de tota la informació en temps real que arriba a través de l’operador Iberclear.
El recompte, a diferència del que passa en altres països, com ara Itàlia, trigarà uns dies. El tacticisme de les últimes hores és tal que el BBVA i el Sabadell proven de localitzar i intentar convèncer els accionistes, en una mostra que l’esprint final serà ajustat. Fins i tot hi ha el temor entre ells que el rival estigui embassant ordres d’acceptació perquè les dades provisionals s’escapin al radar de l’oponent.
La pressió és tan alta que la UGT informa que l’entitat ha ofert pagar hores extres (una cosa que no passa habitualment) als treballadors que es quedin avui en determinades oficines seleccionades fins a les 21 hores per gestionar les ordres d’acceptació de l’opa.
Fonts de la UGT expliquen que l’equip d’atenció telemàtica es mantindrà fins a les 23.59 hores.
Mentrestant, els màxims responsables dels dos bancs van continuar ahir anant a totes per defensar les posicions. Torres va insistir que el 75% de les acceptacions arriben els últims tres dies i va pronosticar un fort suport del 30% d’inversors institucionals. Del 20% d’inversors passius que es guien per índexs borsaris, s’espera que les adscripcions siguin la meitat, de manera que confia als minoritaris l’objectiu de superar el 50%.
És precisament entre els petits accionistes on el Sabadell se sent més fort. El conseller delegat, César González-Bueno, va insistir que el seu suport a l’opa amb prou feines equival a l’1% del capital. Al banc apunten que el ritme d’acceptació dins d’aquest grup s’ha alentit respecte a la setmana anterior.
En contra de la seva previsió que aquesta setmana sorgirien accionistes disposats a significar-se en l’opa, el mercat guarda silenci. Les accions dels dos bancs van tancar ahir sense grans canvis en la prima de l’operació, que ara representa un 1,8% respecte al valor a la borsa del Sabadell. Lluny d’aparèixer els fons arbitratgistes al capital, el principal accionista del banc, BlackRock, va notificar ahir un lleu ascens al capital, fins al 7,37%.
Les fonts del mercat consultades aposten que el BBVA serà capaç de superar el 30% del Sabadell, però creuen que encara no ha excedit el 50%. Això l’obligaria a llançar una segona opa que ha de garantir l’opció d’efectiu a un preu equitatiu que fixaria la CNMV. El BBVA afirma que no serà superior a l’actual i González-Bueno assegura que seria “més atractiva”, si bé el supervisor ha recordat que correspon als seus tècnics fixar-ne el preu final, al marge d’“especulacions”.
La segona opa, com que comporta de manera obligatòria una alternativa en efectiu, obligaria el BBVA a recórrer a les seves reserves de capital per afrontar l’esforç.
El conseller delegat del banc, Onur Genç, ha assegurat que el BBVA té 8.000 milions d’euros per abordar-la. El Sabadell creu que, si les acceptacions queden lleugerament per sobre del 30%, hi hauria de posar 12.000 milions.
Mentrestant, altres bancs continuen aprofitant la situació per millorar la capacitat comercial. ING va anunciar ahir que aquest any obtindrà el rècord en captació de clients des dels 26 anys que fa que és a Espanya. Preveu aconseguir-ne 330.000 de nous i tancar l’exercici amb 4,5 milions. El mateix governador del Banc d’Espanya, José Luis Escrivá, es va tornar a queixar ahir que l’opa “està durant molt”.
I 24 hores abans que expiri el termini d’acceptació, ahir va reaparèixer el factor polític de l’opa amb l’aprovació d’una proposició no de llei al Parlament que insta la CNMV a no acceptar l’opa si no arriba a una adhesió del 50%.
El text presentat per Junts va tirar endavant gràcies a l’abstenció del PSC perquè “la proposta reclama dur a terme una cosa que no és legal”. El PP, també, i Vox hi va votar en contra. La resta de les forces, a favor.
La CNMV no pot prohibir que una empresa continuï endavant amb una opa encara que no arribi al 50% d’acceptació per part dels accionistes. Amb els vots de Junts, la proposta va rebre el suport de 66 diputats, 11 en contra i 57 abstencions.
En la proposta es recorda que “el Parlament s’ha oposat des del primer moment a l’opa del BBVA a Banc Sabadell, ja que aquesta operació perjudicaria el sistema bancari del país, la seva economia productiva, especialment les pimes, i els interessos de Catalunya”.
Al text s’insta l’ Executiu de Salvador Illa a reclamar tant al Govern central com a la CNMV i al Banc d’Espanya que suspenguin qualsevol validació definitiva dels efectes de l’opa si no arriba al 50%.
