El BBVA té una interpretació de la llei de Defensa de la Competència en què qualsevol condició que imposi al banc el Consell de Ministres la setmana que ve en la seva opa pel Sabadell pot activar el front jurídic, per petit que sigui el canvi. És una advertència en tota regla al Govern espanyol quan falten pocs dies perquè es resolgui el front més sensible per a l’opa, que és el polític.
En una entrevista amb Onda Cero, el president del banc, Carlos Torres, va marcar territori jurídic. “La nostra interpretació de la llei és que el Govern espanyol només pot mantenir o suavitzar les condicions”, va afirmar. “Veient el preàmbul i els antecedents”, és l’escenari que, segons el parer dels seus advocats, estableix la norma.
Carlos Torres critica el pla del Sabadell de vendre TSB, però assegura que no aturarà l’oferta
En parlar d’antecedents, es referia a l’operació entre Atresmedia i La Sexta, en què va intervenir el govern de Mariano Rajoy per relaxar les condicions de Competència. És l’única ocasió en què s’ha arribat a aquesta fase tres després d’un dictamen del regulador des que aquesta llei està en vigor, el 2007. Amb la norma anterior, sí que hi va haver casos sonats de rebuig del govern espanyol a operacions de concentració, incloent-hi la d’ Endesa amb Iberdrola.
El comentari de Torres incideix en un debat jurídic obert. Hi ha diferents interpretacions i cert consens que l’Executiu sí que hi pot posar condicions. El que no pot fer és prohibir la concentració. “No pot impedir l’opa, cosa que inclou que no pot impedir-la de facto”, va puntualitzar Torres ahir, per precisar que condicions massa exigents equivaldrien a denegar-la.
El recurs s’interposaria davant el Tribunal Suprem i totes les opcions són possibles. “Aquesta via sempre existeix”, igual com d’altres. Podria donar-se el cas, va assenyalar, que el BBVA accepti les condicions mentre les recorre davant els tribunals. El banc insisteix que “és molt important que es respecti la voluntat del propietari”, això és, dels accionistes del Sabadell.
Aquest front és ara el principal en la relació amb el Govern espanyol. Ja va quedar enrere la consulta pública sobre l’opa. Torres va revelar ahir que el banc ha tingut accés als resultats, en què s’aprecia un nombre “poc elevat” de respostes i, en la seva “immensa majoria”, sense que s’identifiquin elements que afectin l’interès general.
Fonts del Ministeri d’Economia confirmen que s’ha informat el BBVA sobre el resultat de la consulta “perquè són part interessada i van sol·licitar poder tenir accés a les dades”. Se’ls va proporcionar la informació sobre aquesta base, “però per al seu coneixement”.
Un altre front, en aquest cas obert amb el Sabadell, és el de la filial britànica TSB. El banc català ha anunciat a la CNMV que ha rebut “indicacions d’interès preliminars” per aquest negoci i no descarta convocar una junta general d’accionistes durant el període d’acceptació de l’opa per analitzar una possible venda. Podria elevar el seu excedent de capital en 2.000 milions, prou import per duplicar el dividend.
De moment, Torres va recordar que l’opa està reflectida en accions del BBVA i que s’hi té en compte el valor “bastant elevat” de la filial britànica. És una manera de dir que, en cas que es materialitzi la venda de TSB, caldria descomptar-lo del canvi proposat, com ja ha aconseguit els dividends repartits pel Sabadell. Tot i això, va afirmar que aquest moviment no tira per terra l’operació.
“Tenim poca informació sobre aquestes ofertes que, aparentment, ha rebut el Sabadell sobre la seva filial britànica”, va assegurar. “No veiem que això hagi de tenir cap incidència en l’opa”.
Un dels dubtes té a veure amb el deure de passivitat a què la llei obliga el Sabadell. Si Torres espera que es compleixi “escrupolosament”, el mateix Sabadell ha especificat davant la CNMV que qualsevol operació se cenyirà al que estableix la norma. L’article 28 de la llei d’opes del 2007 permet aquestes operacions si és amb el vistiplau de la junta d’accionistes, sense impedir la seva materialització durant el període d’acceptació de l’oferta. “No em sembla que sigui el moment idoni per escometre un procés de venda d’un actiu tan rellevant”, va afegir Torres.
