Las Claves
- El Ibex 35 ha sido el mercado con mejor desempeño en 2025, con una apreciación cercana al 50%.
- El sector bancario, energético y de defensa impulsaron el sólido rendimiento del índice español.
- Santander lidera las ganancias bancarias con un 130%, mientras Indra destaca en defensa con un 180%.
- Se proyecta un rendimiento del 13% para el Ibex 35 en 2026, con oportunidades en empresas medianas.
No fue necesario buscar mucho. El Ibex 35 se ha afianzado en los últimos días del año en niveles históricos, destacándose como el mercado de valores con el mejor desempeño en 2025 en comparación con otras plazas importantes. Con una apreciación acumulada que ronda el 50%, el índice español ha superado con creces el rendimiento del S&P500 y el Nasdaq, los principales índices de EE.UU., así como los de Fráncfort y Londres, referentes en Europa. Solo la bolsa italiana se acerca a estas cifras, pero a 20 puntos de diferencia. El sólido desempeño de la banca, las empresas financieras y las energéticas, junto con el impulso de sectores como la defensa, han sido los pilares de este éxito.
La sesión de hoy, miércoles, experimentó una leve corrección. El Ibex 35 registró un descenso insignificante del 0,06%, alcanzando los 17.172 puntos, cerca de su récord histórico. Tras superar los 17.000 puntos, ha ido derribando sucesivas barreras durante el trimestre. A finales de octubre, superó los máximos históricos establecidos en 2007, al alcanzar los 16.000 puntos. Sin interrupciones, a principios de diciembre se llegó a los 16.500 y, dos semanas más tarde, a los esperados 17.000. “El Ibex 35 se apunta una subida de casi el 100% acumulada en 2023, 2024 y 2025 y un 85% sin dividendos, subida sólo igualada por el Nasdaq”, señalan en GVC Gaesco.
Los incrementos se deben al fuerte rendimiento de sectores como las finanzas, el sector energético y la edificación.
A pesar de la guerra arancelaria, la inflación persistente y las tensiones geopolíticas, los ingresos y beneficios han alcanzado cifras récord. El sector bancario, de gran importancia en el Ibex 35, ha experimentado un año notablemente favorable. Impulsadas por la fortaleza económica —España lidera el crecimiento en la eurozona—, un consumo robusto, el auge inmobiliario y un panorama de tipos de interés más definido, las instituciones financieras han duplicado su valor en el presente año. Santander lidera las ganancias con un aumento del 130%, seguido por Unicaja con un 120%, BBVA con un 110% y CaixaBank con un 100%. Incluso el fracaso de la oferta pública de adquisición de BBVA sobre Sabadell se ha superado sin inconvenientes. La entidad catalana se acerca al 80%. Los tipos de interés se mantienen estables en el 2% desde junio y desde Frankfurt, algunos analistas sugieren que la próxima acción del BCE podría ser un incremento., lo que impulsaría aún más su actividad. La banca también contribuye al repunte italiano, donde su índice selectivo avanza un 30%, con Unicredit e Intesa Sanpaolo a la cabeza de la capitalización.
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Regresando al ámbito español, en el ámbito energético, otros de los pilares del índice, Endesa, Iberdrola y Repsol, registran incrementos del 40%-50%, a pesar de las turbulencias eléctricas en el mercado posteriores al apagón y una disminución en el precio del crudo y el gas. Solaria (+120%) exhibe el mejor rendimiento, aunque sigue siendo una de las compañías de menor tamaño dentro del Ibex 35. En el grupo de las empresas de infraestructuras, ACS (+75%), Acciona (+70%) y Ferrovial (+37%) también han liderado el avance.
“A pesar de tensiones geopolíticas, déficits elevados, inflación estructuralmente más alta y un debate creciente sobre la calidad de los datos macro, los activos de riesgo han seguido funcionando. Para muchos inversores, la conclusión es casi automática: mientras haya liquidez, el mercado aguanta. Y, de momento, esa liquidez está ahí”, according to Javier Molina, an analyst at eToro, especially regarding liquidity, the benchmark index has also benefited from dividend distributions and buybacks. The year has been eventful in the second half. BBVA launched the largest buyback in its history this month, for 4.000 million, following a previous one of 1.000 million in October. Sabadell, amidst its takeover bid, also utilized this method. CaixaBank and Cellnex were among other notable entities.
Indra se presenta como la inversión más prometedora debido al incremento del gasto militar en España y en toda Europa.
Indra stands out as the main performer this year, nearly tripling its value with a remarkable 180% surge. Increased defense spending is fueling the company's growth. A substantial influx of public contracts is pushing its market capitalization towards 8.500 million, pending the completion of its merger with Escribano. Indra has successfully outperformed the revaluation of Germany's Rheinmetall, which saw a 150% increase and led the Frankfurt stock exchange, as well as Italy's Leonardo, which gained 90%.
En su flamante plan de inversión para el primer trimestre, en Bankinter proyectan un rendimiento del 13% para el Ibex 35 en el 2026. En GVC Gaesco sugieren expandir el horizonte de inversión, sin dejar de lado mercados como el de las empresas de menor capitalización. “El 2026 presenta un camino interesante para muchas empresas medianas y pequeñas que se han quedado atrás, por la búsqueda de oportunidades”.
Un número reducido de compañías finalizarán la jornada con pérdidas. Puig se sitúa a la cola, con retrocesos que superan el 15%, seguida por Telefónica con un 12%. Estas escasas fluctuaciones negativas no han evitado que el Ibex 35 acelere su avance, a pesar de la ausencia de grandes empresas tecnológicas, un sector que ha impulsado los mercados en EE.UU.
El billete verde se dirige a su peor desempeño anual desde 2017.
El dólar se dirige a su peor desempeño anual desde 2017. Las expectativas de nuevas reducciones de tasas de interés, la volatilidad arancelaria y el rendimiento superior de otras monedas han ejercido presión. Acumulando el año, el dólar ha perdido un 9,8% frente a una canasta de las principales divisas, según estimaciones de Bloomberg. La divisa estadounidense ha experimentado un año agitado, impactado por las tarifas impuestas por el presidente Donald Trump, que desencadenaron una crisis de confianza en los activos de EE. UU. A principios de este año, mientras que su creciente influencia sobre la Reserva Federal también ha suscitado inquietudes sobre su autonomía. En este contexto, los inversionistas perciben que la Fed tiene espacio para disminuir aún más las tasas el próximo año, desde el rango actual del 3,50%-3,75%, a pesar de la sólida expansión económica. Las reducciones de tasas tienden a depreciar el valor del dólar. Por otro lado, el euro ha ganado un 14% frente a sus contrapartes, marcando su mejor desempeño desde 2003. En su paridad con el dólar, un euro se cotiza a 1,178 dólares. En cuanto al Banco Central Europeo, no se anticipan modificaciones en las tasas de interés, que actualmente se sitúan en el 2%. Para identificar otros activos con ganancias, es necesario observar economías más pequeñas con menor endeudamiento. La corona noruega, la corona sueca y el franco suizo se han apreciado entre un 12% y un 17% frente al dólar.
