Les asseguradores podran invertir prop de 4.500 milions més en empreses
Empreses
La nova estratègia europea alliberarà capital i els permetrà apostar per companyies
Oficines de VidaCaixa a Barcelona
Les companyies asseguradores es preparen per unir-se a una de les grans tendències del moment a la UE: reforçar les empreses europees mitjançant l’obertura dels mercats de capitals i la recerca d’inversors locals amb què mantenir la seva posició estratègica. La directiva europea que reforma l’esquema Solvència II de les companyies d’assegurances alliberarà, en el cas de les espanyoles, prop de 4.500 milions d’euros en requisits de capital, que es podran dedicar a la compra d’accions i bons empresarials. El problema és la velocitat amb què el Govern traslladi la norma.
A començaments de mes, el Consell de Ministres va aprovar un avantprojecte de llei sobre recuperació i resolució d’entitats asseguradores, pensat per respondre a la situació de les que passin per un moment delicat. Tot i això, el que ara esperen les companyies d’assegurances amb més interès és que el Govern enviï al Congrés un projecte de llei de reforma de Solvència II que funcioni com a catalitzador de les inversions.
Dissenyat en època de la crisi financera, aquest marc de supervisió és estricte amb les companyies d’assegurances i els obliga a mantenir ferris coixins de capital. Ara Brussel·les ha aixecat la mà i redueix la part que les empreses han de proveir en les seves inversions a llarg termini. Si abans la compra d’accions d’una empresa obligava a aparcar el 49% del valor, ara el percentatge baixarà el 22%. El mateix passa amb les titulitzacions, és a dir, amb la compra als bancs de deute de les empreses. A això s’hi afegeix un descompte en les provisions per marges de risc.
Són elements tècnics, però el resultat és, segons els càlculs de la Comissió Europea, que els menors requeriments de capital de les companyies d’assegurances europees alliberaran 90.000 milions d’euros. S&P redueix la xifra a 80.000 milions. Hi ha diferents càlculs sobre quant correspon a Espanya, si bé les fonts consultades parlen d’uns 4.500 milions. En termes de SCR (capital regulatori requerit), Espanya té un pes de prop del 5% a Europa, i d’aquí surt la xifra.
Les companyies d’assegurances estan contentes amb el moviment, però demanen al Govern que no s’endarrereixi a l’hora d’adoptar-lo. “Aquesta revisió de Solvència II ha vingut en el moment oportú i amb l’orientació adequada perquè el marc prudencial es dissenya pensant que és important que les companyies d’assegurances acompanyin l’economia real”, afirmava aquesta setmana la presidenta de l’associació de companyies d’assegurances Unespa, Mirenchu del Valle, a la roda de premsa de resultats anuals.
Tant la Comissió Europea com Economia volen canalitzar estalvis a la inversió empresarial
La reducció de càrrega de capital es produeix, va indicar Del Valle, en “àmbits estratègics” com la compra d’accions d’empreses. Hi ha de termini fins al gener del 2027 per traslladar la directiva i les companyies d’assegurances consideren “fonamental” que es faci dins el termini. “Si arribem més tard que altres estats membres, pot penalitzar la participació de les entitats asseguradores en aquesta oportunitat única”, afirma. El risc de bloqueig parlamentari afegeix incertesa al procés.
A Espanya, l’alliberament de capital per a inversions a llarg termini en empreses s’apreciarà sobretot en els grans gestors d’assegurances de vida. Són VidaCaixa, que té una cartera de més de 135.000 milions d’euros, i Mapfre, amb prop de 40.000 milions.
Fonts de VidaCaixa indiquen que la reforma de Solvència II “permet alliberar capital sense reduir la protecció de l’assegurat”. El seu impacte és “especialment rellevant” en les entitats de Vida. “El fet que es vulgui oferir incentius als asseguradors perquè contribueixin al finançament sostenible a llarg termini de l’economia i millorar la protecció dels acceptants i beneficiaris d’assegurances són finalitats molt rellevants en aquest moment”, afirmen.
La major part del balanç de les companyies d’assegurances, expliquen altres fonts del sector, s’inverteix en bons sobirans de la zona euro perquè la seva càrrega de capital és zero. Hi ha entre un 5% i un 10% en accions a llarg termini, i una altra part, en bons d’empreses amb bon ràting, la penalització dels quals sobre el capital depèn de la vida del deute.
Aquest alliberament de capital forma part d’una altra iniciativa més àmplia, la de l’estalvi i inversió, en què treballen la Comissió i el Ministeri d’Economia. Una de les seves ambicions és canalitzar els estalvis dels ciutadans cap a empreses amb un segell europeu específic a través d’un compte d’inversió.
Unespa diu que la reforma és “oportuna” i demana a l’Executiu que no trigui a l’hora de traslladar-la
La mateixa Comissió indica que un dels seus objectius és “reforçar” la contribució de les companyies d’assegurances europees a l’activitat dels mercats de capitals. Aquestes corporacions, assegura, gestionen prop de deu bilions d’euros a tot Europa i tenen un paper clau perquè sostenen les inversions a llarg termini.