L’índex borsari de referència a la borsa espanyola, l’Ibex 35, s’encamina a un nou any de rècord després d’arribar per primera vegada des del gener del 2008 als 15.000 punts. Després de més de dècada i mitja de cotitzar per sota d’aquest llindar, ahir el selectiu el va tornar a conquerir tancant amb una alça de l’1,08% en la vuitena jornada consecutiva d’augments.
La bona ratxa confirma que l’Ibex sembla que es manté al marge de la incertesa que han provocat la guerra aranzelària, les tensions geopolítiques i el feble creixement de la zona euro. Des de començament d’any, s’ha revaloritzat un 28%, xifra que s’eleva al 40% si es compara amb l’agost del 2024. El nivell a què ha arribat l’última jornada, que va tancar en 15.019 punts, “reflecteix la fortalesa del mercat espanyol en un context d’optimisme global”, dilucida el director de GVC Institute, Damià Rey.
Concretament, l’índex s’ha vist afavorit per l’evolució positiva de Wall Street, les expectatives de retallades de tipus de la Reserva Federal després que la inflació es moderés al juliol i l’augment de la confiança a Europa gràcies a la revisió a l’alça de les previsions econòmiques, sobretot en el cas d’ Espanya. En aquest sentit, la Comissió Europea vaticina que l’economia espanyola creixerà aquest any gairebé el triple que la de la zona euro, fins al 2,6%.
A l’anàlisi de les principals empreses que impulsen la situació pròspera de l’Ibex, Rey hi destaca la participació del sector bancari, ja que només cinc entitats financeres –el Santander, el BBVA, CaixaBank, el Sabadell i Bankinter– representen en conjunt més del 30% de la ponderació de l’índex. I cal afegir-hi la contribució de grans companyies com Inditex, també amb gran pes al selectiu. “La bona evolució d’aquests sectors, juntament amb avanços puntuals en renovables, infraestructures i metal·lúrgia, ha estat clau perquè l’Ibex superi aquesta barrera psicològica i consolidi un estiu atípicament alcista per a la borsa espanyola”, afegeix Rey.
Grans gestores com BlackRock consideren que la borsa espanyola no està sobrevalorada
Així mateix, el sector energètic “ha demostrat una gran fortalesa”, assenyala Antonio Castelo, analista d’iBroker. En són un exemple Iberdrola i Naturgy, uns títols que s’han revaloritzat un 16% i un 12% des del gener, respectivament. Un altre factor que els inversors tenen en compte, prossegueix Castelo, és l’exposició internacional més gran “ben gestionada” d’alguns valors, com ara Arcelor i Acerinox, que es podrien beneficiar d’una possible reconstrucció d’ Ucraïna si s’arribés a un acord amb Rússia per al final de la guerra. Cal afegir-hi el fet que els resultats que han obtingut recentment moltes de les empreses que cotitzen a l’índex han superat el consens dels analistes del mercat, cosa que és una mostra més de la resiliència de l’economia espanyola.
Tampoc no hem d’oblidar, argumenten a iBroker, “la generosa política de dividends” de molts dels valors que componen el selectiu. De fet, l’índex Ibex Total Return, que reflecteix l’evolució de l’Ibex incloent-hi els beneficis que es reparteixen als accionistes, va arribar al seu màxim històric el 2018.
Un altre aspecte important és que, en comparació amb l’S&P 500, la borsa espanyola és considerada un actiu “barat”, assegura Josep Ramon Aixelà, expert en mercats financers i gestor d’inversions. Tant és així que gestors com la nord-americana BlackRock, un dels principals accionistes de l’Ibex, han decidit recentment elevar la inversió en l’índex després de concloure que encara no està sobrevalorat.
En tot cas, la situació actual de l’Ibex i de l’economia espanyola “és molt diferent” a la de principis del 2008, quan el selectiu va arribar a depassar els 15.000 punts, fita que ha trigat gairebé dues dècades a repetir-se. En primer lloc, perquè avui dia “la construcció no és el màxim exponent de l’economia espanyola”, que tampoc no és tan dependent del sector immobiliari, comenta Aixelà. I, en segon lloc, perquè la banca ha deixat enrere moltes de les debilitats que va tenir en aquella època i que van contribuir en gran part a la Gran Recessió. “El sector financer té menys competència i menys riscos, està més sanejat i té orientacions clares sobre com ha de procedir”, aclareix l’expert en gestió d’inversions.
Des de principis d’any l’índex s’ha revaloritzat un 28% i avança cap a una fase de consolidació
La recuperació no ha estat fàcil. Tampoc la de l’índex, que abans de tornar a guanyar el terreny perdut ha tocat fons en diversos moments. Un dels més crítics és quan va arribar a cotitzar a 5.956 punts, el juliol del 2012, coincidint amb la crisi de deute. Després va tornar a remuntar fins que va arribar la pandèmia del coronavirus, quan va patir una altra patacada. Actualment, malgrat l’optimisme regnant, “cal extremar la precaució entorn del recorregut alcista que li pot quedar”, avisa l’analista d’eToro Javier Molina, però la previsió és que avanci cap a “una fase de consolidació”.
