La bolsa española rompe los 16.000 puntos y marca su récord histórico dos décadas después
Auge de los mercados
El Ibex destaca entre las grandes plazas financieras con un alza del 38% este año
Vista de la Bolsa de Madrid, a mediados de mes
Medalla de oro para España: ya tiene la mejor bolsa del mundo (o mejor dicho la más rentable) entre las grandes economías occidentales. La bolsa española ha superado el lunes, tras cerrar en 16.000 puntos, su máximo histórico con el que cerró el 9 de noviembre de 2007. Su máximo intradía fue de 16.040 ese mismo mes.
Con una revalorización que en lo que va de año es del 38%, el Ibex se ha consolidado como la más rentable entre las grandes plazas financieras mundiales, al superar la alemana, el tecnológico Nasdaq y el SP500 de Wall Street, que tienen ganancias anuales que no superan el 20%.
Al apreciarse más del 100% en tres años, esta cabalgata triunfal de la bolsa es una de las muestras tangibles de la confianza en la economía española, que lleva años creciendo por encima del promedio de la eurozona (este año se prevé un 2,7%, el doble respecto al resto de países), con una tasa de paro que ha bajado a mínimos cercanos al 10% –nivel bajo para el promedio histórico–y una prima de riesgo controlada, más baja que la de Italia o Francia.
El mercado español ha tardado tres veces más que Wall Street en volver a los niveles previos de la Gran Crisis
Ahora se puede decir que el Ibex ha tardado 18 años en volver a los niveles anteriores a la Gran Recesión Financiera del colapso de las hipotecas basuras. Y tras superar la crisis de la deuda soberana (2011-2013) y la covid (2020).
Un largo período señal de que la economía española, pese a sus fortalezas recientes, ha arrastrado heridas profundas (en 2012 las acciones cotizaban un 60% más abajo que ahora) que han tardado casi dos décadas en cerrarse, cuando Wall Street tardó solo seis años y plazas europeas como la alemana o la francesa necesitaron un plazo de entre siete y diez años.
Detrás del récord, hay que pensar que en el comportamiento del índice Ibex influye su composición, ya que, sin contar con gigantes tecnológicos como los de Wall Street, el sector bancario tiene un peso preponderante (40%). Baste pensar en la espectacular subida registrada este año del Santander de más del 80%.
Pues bien, el trienio del ciclo alcista de los tipos de interés entre el 2022 y el 2025 (puesto en marcha por el BCE para frenar la inflación postcovid), ha ayudado a elevar la rentabilidad bancaria con beneficios récord. Además, los movimientos de concentración de las entidades–como la opa sobre el Sabadell– han contribuido a incrementar el interés en el sector.
Asimismo, el mercado bursátil español ha conseguido estos buenos resultados no sólo por el dinamismo interno, sino gracias a un contexto internacional favorable, propiciado por el reciente abaratamiento del crédito y las políticas expansivas de los gobiernos “A la bolsa no hay nada que le guste más que el descenso de los tipos de interés, que fomenta el crecimiento económico y el consumo y el aumento del gasto público, que a corto plazo crea oportunidades de negocio para las grandes empresas”, resume Victor Álvargonzález de Nextep Finance. Casi dos de cada tres euros de lo que facturan las empresas españolas del Ibex proceden de fuera de España (Europa y, en menor medida, América Latina), según los datos proporcionados a la CNMV. El boom exportador de los últimos años ha sido uno de los grandes motores empresariales.
Los buenos resultados de la banca han sostenido al índice, así como los fondos europeos
A todo esto, hay que sumar otras circunstancias excepcionales que han contribuido a disparar las cotizaciones: la llegada de los fondos europeos ( casi 60.000 millones de euros) ha incidido de forma positiva en el sector de las renovables y energía e infraestructuras (en empresas como Iberdrola, Repsol, Endesa, Ferrovial). Otro factor decisivo ha sido el boom inesperado del sector defensa por los cambios en la geopolítica que ha hecho que el valor que más se ha revalorizado este año ha sido Indra, con una apreciación cercana al 190%.
Sin olvidar que los títulos del Ibex se han visto beneficiados en los últimos meses también por la política de varias empresas de recompra de acciones propias para retribuir a los accionistas, que anotó un récord en 2024 con un valor de mercado de acciones amortizadas de más de 15.000 millones de euros.
La semana de los bancos centrales
Las previsiones apuntan que los tipos de interés en la eurozona y en EE.UU. Continúen con su fase descendente en los próximos meses. Esta semana se reúnen tanto el BCE como la Fed. Los analistas creen que el primero mantendrá los niveles actuales en el 2% mientras que el segundo podría recortar 0,25 puntos hasta el rango 3,75%-4%. Un precio del dinero más bajo beneficia al consumo, pero castiga al sector bancario que puede ver reducidos sus márgenes financieros. Es un elemento a tener en consideración para un índice, como el Ibex, con fuerte peso de la banca. Bank of America la semana pasada se mostró negativa sobre la bolsa española a medio plazo, al considerar que su recorrido está destinado a perder fuerza. En cambio, “si hubiera en el futuro una corrección tecnológica en Wall Street, al ser el Ibex un índice antiguo con poca presencia de este sector puede que lo note menos”, dice Victor Alvargonzález de Nextep Finance. “Otra cosa es si hubiera un caída importante: los fondos también venderían sus posiciones en España al necesitar liquidez”, explica este experto. “Al final pese al lío de los aranceles la globalización ha demostrado ser más resiliente de lo que pensábamos”, comenta otro gestor, tras ver el Ibex marcando su récord.
Cambio de cromos
Fuera Banesto, dentro Puig
Pese a que la banca mantiene el dominio, el Ibex 35 ha sufrido cambios en estos años. Del selecto grupo de grandes valores cotizados que se veía en el 2007, han desaparecido Banesto o el Popular, así como firmas ligadas a la construcción o infraestructuras -Cintra, FCC, Colonial-, el turismo -NH Hoteles- o las comunicaciones -Sogecable, Telecinco-. Nombres como Grifols, Indra, Amadeus, Rovi, Merlin o Puig han ido ocupando lugares.
