Juan Carlos Ureta de Renta 4 Banco aug

Siendo Abogado del Estado en excedencia, la carrera de Juan Carlos Ureta es asombrosa: tras su etapa en el Ministerio de Economía y Hacienda y la Bolsa de Madrid, fundó Renta 4 Banco con apenas 30 años —una compañía financiera española experta en gestión de activos e inversión con delegaciones en América Latina—, la cual sigue dirigiendo cuatro décadas después. Considerado un gran referente para los analistas financieros en España, mostró recientemente en Foment del Treball (Barcelona) sus proyecciones bursátiles para 2026, en un entorno de “crecimiento global moderado, pero repartido de forma desigual, muy polarizado entre ganadores y perdedores”. Ureta habla con Guyana Guardian para evaluar el panorama macroeconómico mundial y las opciones de inversión de este año.

¿Qué panorama macroeconómico global nos encontraremos en 2026?

Estamos experimentando un cambio del patrón de desarrollo de los últimos cuarenta años —fundamentado en la apertura global y una extensa emisión de fondos— hacia una estructura inédita, con una armonía de intercambios y finanzas más sólida. El sistema precedente operó adecuadamente por largo tiempo, aunque originó disparidades inasumibles que hoy en día se están subsanando.

¿Qué impacto tendrá este cambio en los mercados financieros?

Se producirán fases cortas pero muy agudas de inestabilidad y duda, fomentadas por medidas transgresoras como las de EE.UU. -que Donald Trump, mediante su temperamento singular, suele extremar todavía más-, no obstante, no detectamos una falta de capital a nivel mundial. Realmente, avanzamos hacia una era de liquidez masiva y una enorme ruptura tecnológica guiada por la inteligencia artificial. Contemplamos un contexto esencialmente optimista, a pesar de que no constituirá una trayectoria uniforme ni exenta de dificultades.

La expansión se mostrará contenida, pero sumamente asimétrica, con una notable distinción entre los que ganan y los que pierden. Los que se incorporen a la transformación absorberán el capital de aquellos que se vean superados.

¿Qué objetivo económico central tendría que adoptar la UE para no verse marginada?

Consolidar de forma efectiva un entorno europeo unificado, sobre todo en los mercados de capitales que permitan trasladar el ahorro a inversiones de utilidad real, al igual que en Estados Unidos.

A falta de mercados financieros extensos, sólidos e integrados, Europa continuará cediendo ventaja y acabaremos rezagados.

¿Qué radiografía hace de la situación en España?

Dentro de España existen compañías excelentes y considero que representan el mayor activo del sistema económico nacional, siendo las responsables de su evolución positiva. Disponemos igualmente del respaldo de los fondos europeos, y gozamos de una ubicación privilegiada dentro de la ‘economía de las experiencias’, relacionada con el tiempo libre y la diversión. Asimismo, poseemos una estructura económica bastante variada, integrada por firmas extraordinarias que encabezan mercados mundiales en los ámbitos del campo, la industria, la energía y las finanzas.

Respecto a los desafíos, considero que durante bastante tiempo se ha venido implementando una estrategia contraria a las compañías en los terrenos normativo, de trabajo, impositivo, etc., lo cual resulta perjudicial. Debería existir un marco que apoyara a las organizaciones, y es preciso manifestar con total nitidez que tal enfoque representa una acción en favor de la calidad de vida ciudadana, la cual fomenta la creación de puestos de trabajo, el desarrollo y la bonanza.

¿De qué forma se lograría fomentar en nuestra nación la financiación de infraestructuras clave que muestran debilidades importantes, tales como el sistema de trenes o el tendido eléctrico?

Al sostener que la economía de España marcha bien, es cierto en lo referente al crecimiento, pero se olvida que falla en inversión —estancada hace ya diversos años— y en productividad —sin cambios desde hace dos décadas—.

Con el fin de fomentar la inversión, resulta necesario implementar medidas tributarias que la estimulen. En España, por citar un caso, se echa en falta una regulación impositiva presente en diversas naciones europeas, la cual establece que las ganancias corporativas no repartidas y destinadas a la reinversión queden exentas de impuestos. Asimismo, percibo una carencia en el respaldo a los fondos de pensiones, cuya relevancia ha sido disminuida por la administración actual y gestiones previas mediante restricciones legales. Dentro de varios territorios de Europa y en Estados Unidos, estos instrumentos actúan como actores fundamentales en la financiación a largo plazo.

¿Cómo estima Renta 4 Banco que progresarán los tipos de interés en EE. UU. Y Europa para el año 2026, y de qué forma repercutirá dicha tendencia en la renta fija y la renta variable?

Se observarán descensos en las dos orillas del Atlántico. Respecto a las tasas de intervención, estimamos que Europa se mantenga en el 2, existiendo la posibilidad de que disminuya ligeramente. En lo referente a Estados Unidos, puesto que Donald Trump pretende supervisar la Fed con el fin de aplicar una estrategia más expansiva, consideramos que del 3,75 vigente se podría pasar a niveles cercanos al 3 o incluso al 2,5. Sobre los tipos a largo plazo, estos experimentarán ciertos recortes: en Europa de forma más moderada debido a sus previos ajustes, mientras que en EE.UU. Es factible que el 4,20 se sitúe entre el 3,7 o 3,8 durante el ejercicio.

Luego de un 2025 con incrementos bastante significativos en los mercados bursátiles, ¿considera que los precios actuales están fundamentados o se está gestando una burbuja en áreas como la tecnológica y la inteligencia artificial?

Resulta innegable que en determinadas áreas de la bolsa se aprecia una sobrevaloración. Si tomamos como referencia a Palantir, la corporación de tecnología de defensa que se sitúa en casi 400 veces sus beneficios, es factible referirse incluso a una situación de burbuja.

Al referirnos a una posible burbuja en inteligencia artificial es preciso matizar: aunque se observe cierta sobrevaloración en bastantes compañías (seguramente más en las privadas que en las públicas), esta podría apoyarse en el desarrollo futuro de sus ganancias, pues algunas han demostrado un incremento exponencial de beneficios al disponer de gran talento interno y una elevada facultad de innovación. En todo caso, si existiera una burbuja, pensamos que es de las positivas. Esto es, aquellas que terminan produciendo valor, a pesar de que atraviesen una corrección.

¿Cuáles industrias presentan las opciones más interesantes para quienes invierten durante el año 2026, y de qué áreas convendría alejarse?

Existen diversos ámbitos sumamente interesantes en los que conviene invertir: el tecnológico, el sanitario, el de entretenimiento/turismo/entertainment, el de consumo (abarcando el lujo) y el de recursos básicos/energético. El continente europeo cuenta con empresas excelentes, y resulta fundamental identificar aquellas que se encuentran en esta reciente etapa de expansión.

Prefiero no mencionar la exclusión de industrias específicas, ya que incluso los ámbitos que parecen desfavorables terminan produciendo una gran riqueza. Como muestra, el sector de la defensa, que actualmente figura entre los más beneficiosos. De forma global, sugeriría alejarse de empresas que no participen en la vanguardia, el cambio y el futuro emergente, permaneciendo ancladas en tiempos anteriores.

Renta 4 proyecta un incremento del IBEX 35 cercano al 5 % de cara al 2026. ¿Cuáles son los motivos que respaldan este pronóstico?

Dentro de nuestro reporte anual sobre los mercados, nos dedicamos a evaluar cada firma individualmente para establecer valoraciones meta, alejándonos de un enfoque macroeconómico. Durante 2025 destacamos como una de las entidades de estudio más positivas, aunque nuestras previsiones resultaron insuficientes, ya que el IBEX finalmente escaló un 50%, frente al aproximadamente 20 y algo que proyectamos. Para el presente ejercicio hemos estimado ese 5% tras examinar los negocios y determinar el valor potencial de cada uno. Debido a que ya han experimentado alzas significativas, los incrementos en las ganancias, si bien se mantienen, podrían traducirse en aumentos de cotización más moderados.

Renta 4 Banco registró un incremento notable de sus ganancias netas durante los últimos periodos, alcanzando 32,1 millones en 2024 (+23 %) y una progresión relevante en su base de usuarios y activos bajo gestión. ¿Qué factores han resultado determinantes para estos resultados?

Nuestra evolución en las ganancias ha sido sostenida a lo largo de los casi 40 años de actividad, mostrando además una aceleración progresiva. Logramos establecer un esquema diferencial que permite aproximar la banca y las inversiones de categoría superior a toda clase de personas: patrimonios elevados, corporaciones, ahorradores de nivel medio o modesto, y aspiramos a llegar a segmentos con capitales todavía menores.

En conclusión, los factores de nuestra expansión radican en el enfoque técnico, la proximidad, la excelencia, ser una entidad enfocada en las personas más que en los servicios y procurar ajustarnos a cada usuario o grupo de consumidores, que a día de hoy ya rozan los 150.000.

¿Cómo han conseguido atraer a clientes jóvenes?

En tiempos recientes hemos disminuido de forma notable el promedio de edad, atrayendo a inversores nativos digitales que descartan la idea de dejar sus ahorros de manera pasiva en depósitos bancarios al 3%, ya que su prioridad es invertir. Ya hemos rebasado los 55.000 suscriptores en YouTube y estamos potenciando adecuadamente nuestra oferta de productos digitales. De hecho, presentamos soluciones tan vanguardistas como la cartera Easy, una modalidad de fondos de inversión dirigida totalmente por la IA desde cien euros. La diseñamos casi como un reto, para que no exista ninguna justificación que impida invertir.

¿Resulta seguro depender de la IA para obtener recomendaciones sobre inversiones o para que administre nuestro portafolio de activos?

Me parece que es posible depositar mucha seguridad en la inteligencia artificial, ya que, si bien no es perfecta, eleva la destreza para obtener éxito en las inversiones si se usa de forma apropiada.

¿De qué forma se integrarán los activos digitales y criptoactivos en el catálogo de Renta 4 y qué porcentaje de inversión estima razonable para su clientela?

Apoyamos firmemente los activos digitales, pues consideramos que existe un avance tecnológico blockchain de gran relevancia capaz de generar bienes que previamente no estaban disponibles, así como entornos comerciales inéditos o tokenizados. Actualmente, el sector más destacado corresponde a los criptoactivos tales como el bitcoin y el resto de divisas virtuales. En realidad, opinamos que el mayor progreso en política monetaria del pasado ejercicio reside en la ley americana Genius, la cual norma la creación de stable coins (monedas estables) denominadas en dólares. En ese sentido, el gobierno americano ha realizado un avance significativo en su estructura monetaria y financiera, y Europa tendría que reflexionar al respecto.

Reconocemos que el sector de las criptomonedas ha estado marcado por estafas y diversos inconvenientes, ante la falta de una normativa sólida. No obstante, observamos que este esquema se está estructurando paulatinamente de la manera que nos parece razonable, mediante organismos controlados como las instituciones bancarias. De hecho, Renta 4 constituye una de las cuatro firmas bancarias de España que ha tramitado la licencia para negociar con criptoactivos.

Respecto al nivel de participación, situarse entre el 1 y el 3 nos resulta muy apropiado como activo alternativo para inversores que lo comprendan.

¿Qué acciones se requerirían para que los individuos que jamás han invertido logren superar el temor a realizarlo?

Tenemos que normalizar la inversión, decirle al ahorrador que se aproxime a la inversión con calma, gradualmente, que si quiere empezar a invertir no lo haga pensando “voy a poner aquí a ver si doblo”. Y que lo haga de la mano de cualquier entidad que considere que es de su confianza.

¿Qué recomendaciones globales ofrecería a un ahorrador individual que inicia el diseño de su portafolio de cara a 2026?

Mantenga la calma, pues el mundo no se detendrá y aparecerán nuevas ocasiones. Le aconsejaría posicionarse ya con un 30, 40 o hasta un 50% en renta variable, situando su capital disponible y la renta fija en el corto plazo. Conviene no asumir riesgos de tipos de interés a largo plazo por ahora, progresando con cautela y siempre junto a un asesor profesional.